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镍成为大宗商品整体下跌

2019年04月11日 栏目:时尚

镍已经成为大宗商品整体下跌的。2015年以来,国际镍价年内跌幅超过40%。国内期市沪镍也一泻千里,从今年5月18日上市以来的10699

镍已经成为大宗商品整体下跌的。2015年以来,国际镍价年内跌幅超过40%。国内期市沪镍也一泻千里,从今年5月18日上市以来的106990元/吨跌至目前的68050元/吨,跌幅达36.4%。

经过黑色11月之后,沪镍在11月底至12月中旬出现短暂的休憩,不过随后似乎又摇摇欲坠。12月22日以来的连续五个交易日,沪镍主力1605合约及交易次活跃的1601合约经历了连续下跌行情,同时持仓量五日连增,沪镍总持仓量增逾8万手持至61.3万手。不过,同期沪镍1605合约成交量却连续下降。

在期货成交量与持仓量的关系中,如果同时出现成交量下降、持仓量上升、价格下降的现象,就意味着空方可能正在继续开空仓,此时价格有望继续下跌。因此,展望后市,虽然此轮下跌弱于11月17日起的5日连跌8000点行情,但从目前持仓情况来看,向下突破盘整区间后,沪镍下方或仍存空间。

空头持仓连增8万余手

持仓量是指已成交但尚未进行交割或对冲的期货或期权合约总量。持仓量是期货市场纵深发展的风向,会影响到某个价位或区间买卖的能力。多数的投资人都承认,成交量和持仓量是鉴定其他技术图形必不可少的重要辅助技术指标。

有交易人士认为,市场在盘整或筑底阶段,如果持仓量持续增大,价格在突破区间时,会增加市场的爆发力度。这在昨日的沪镍行情中表现得尤为明显。截至昨日收盘,沪镍主力1605合约报收68050元/吨,收盘价较上周五下跌1线绳批发
.56%,跌幅较前几个交易日有所扩大。

值得注意的是,近两个交易日来,沪镍期货主力1605合约成交量连续五日出现下降,就昨日而言,成交量较上周五减少5.7万手。

有人罗列期货成交量持仓量的八种关系,其中提到,如果同时出现成交量下降,持仓量上升,价格下降的现象,就意味着空方继续开空仓,价格有望继续下跌。

从持仓量来看,近五个交易日,沪镍总持仓量增逾8万手持至61.3万手。其中,沪镍1605及1601两大合约的期货公司席位中,买单增持4.8万手,卖单增持3注册离岸公司
.8万手。

具体席位来看,近几个交易日,空头主力布局严密,永安、中信、国贸期货三大席位稳居空头主力前三,而多头主力调整较频繁,但中国国际期货席位一直在前三之中。

从期货市场资金流向来看,四季度以来,大量资金涌入国内有色期货板块。

国信期货研发部有色金属负责人顾冯达认为,沪镍多空对峙交织的背后,一方面是业内传闻有色金属收储或蓄势待发,供应侧减少的利好或对多头构成信心支撑,以扩大有色价格的低位反弹空间。另一方面,基本面依然过剩的局面其实并未改善,空头押注寒潮也不费解。

需求低迷贯穿镍市基本面

镍市形势毫不乐观。中金公司的报告称,今年以来全球精炼镍的供需平衡持续偏松,而全球需求低迷贯穿接近今年镍的基本面。

报告称,从中国的需求来看,电解镍需求比重的不锈钢下游需求低迷,不锈钢制品生产累计同比负增长13.4%,国内不景气程度上升倒逼不锈钢工厂减产行为,进入2015年二季度产量持续下降。四个季度中国不锈钢产量同比均下降超过10%。

从产业角度来看,顾冯达表示,有色金属正处于周期性熊市(2011年开始)的中段,年有色行业延续低迷,过去利润丰厚的矿企受到较大冲击,而冶炼和加工行业在微利状态下洗牌加剧,行业竞争日趋白热化,金融属性褪色之下有色社会库存流出压力加大,加上终端消费上缺乏新亮点,企业订单和现金流情况不甚理想,寒潮笼罩迫使有色产业断臂求生。

镍进出口规模在产业总体量中不容忽视,今年以来镍进出口一直笼罩在出口遇阻、进口增加的阴影之中。

今年由于全球钢材需求的低迷使得各国促发贸易保护。2014年中国钢材出口跳升3145万吨,同比增加50.4%,但这一优势在今年因海外反倾销抵制而被明显抑制。据商务部统计,钢材类反倾销案件居所有出口商品之首,这也成为中国不锈钢出口低迷的主要原因。二季度以来,中国不锈钢出口累计下降百分比达到了两位数。

但是今年以来,我国精炼镍和镍铁进口均现显著上升。

上述报告称,前三季度中国分别累计从俄罗斯和澳大利亚进口精镍11.28万吨和0.44万吨,上年同期该值分别为6.57万吨和0.3万吨,累计同比增加71.6%和47.5%。与此同时,中国从印尼、新喀里多尼亚和缅甸地区的镍铁进口额明显上升。前三季度中国从国外进口镍铁总额累计达50.1万吨,相当于15.6万吨的镍金属量,同比增加150.3%。

顾冯达解释认为,2015年我国精镍进口大幅攀升,主要因进口套利及融资贸易行为推动。

近年来随着国内银行业对铜融资贸易加强管制,电解镍利用沪期镍上市及海外品种交割的推进,逐步取代融资铜成为贸易融资的标的,但由于中国汇率改革推动人民币贬值预期明显加强,贸易商进口精镍的热情或受到压制,但进口变化仍是主要关注点。

数据显示,截至12月28日上海电解镍CIF(提单)溢价报在美元/吨,保税库(仓单)溢价美元/吨,金川镍进口盈利大约1000元/吨,俄罗斯镍进口盈利大约100元/吨,进口盈利窗口持续打开使得国内镍价反弹空间受到压制。

多头犹存一线生机

美联储开启加息周期将在2016年继续对全球经济和金融市场将构成进一步的压力凸轮轴供应
,以亚太及拉美地区为代表的新兴市场面临经济低迷、货币贬值、资本外流等多重问题考验。中国方面,在经济结构改革的背景下,精镍及镍铁等大宗工业品价格整体承压,伴随实体产业洗牌重整加剧,行业景气度持续低迷推升信用风险,落后过剩产能在出清尚需时日。分析人士认为,2016年料镍价仍将在寒潮中痛苦挣扎。

但顾冯达认为,商品大熊市下不乏阶段性反弹行情,当前镍价成本击穿引发的镍企减产动力持续加大,且政府推动供给侧改革将刺激行业升级转型,行业动态供需的再平衡,以及投机性空头获利离场往往推动镍价展开阶段性的反弹行情。

上述报告称,目前福建、山东、江苏地区RKEF工厂和内蒙古、山东、江苏地区的EF工厂平均月亏损百分比都在两位数。持续亏损迫使中国镍铁厂商生产积极性不高,这一点从今年镍矿进口的显著降低中也可得到佐证。

展望后市,顾冯达认为,镍价较难摆脱周期熊压制,产业整体供大于求格局尚未出现根本性逆转,因此价格如若出现反弹,仅视为阶段性行情,且精镍进口盈利将限制反弹空间,建议年末有色保值客户优先入场以回避价格大幅波动风险,投机客户以反弹沽空思路为主。

(:中冶有色技术)